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步步高002251第十二届瑞银大中华研讨

2019-05-25 08:23:34 | 来源: 美食

步步高(002251):第十二届瑞银大中华研讨会快评

2011年新开长沙、岳阳两大购物中心及16家超市

2011全年新开16家超市,新开长沙、岳阳两大购物中心。我们乐观预计2012年岳阳购物中心实现盈亏平衡、长沙购物中心亏损大约500万元以内。我们预计2012年新开20家超市,新开宜春购物中心。

2012年将提升后台管理系统

我们预计2012年公司将全面整合ERP系统,以替代公司内部存在的由不同公司设计的EPR系统,有利于降低管理成本。我们预计2012年公司系统有效性提升空间较大,此外,我们预计2012年人员成本将有一定提高,基层员工工资将有10%左右的涨幅。

四川、广西为未来可能外扩的区域我们预计四川、广西为未来可能外扩的区域,湖南区域将持续加密,江西区域将保守发展西部地级城市。

估值:维持“买入”评级,维持33元目标价

我们维持“买入”评级,目标价33元和盈利预测。目标价根据瑞银VCAM模型(WACC为8.1%)得出,对应2011/12/13年市盈率分别为36/27/21倍。

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